Analiza rentabilității capitalului investit (ROIC - Return on Invested Capital)

Analiza rentabilității capitalului investit evaluează eficiența cu care o firmă utilizează capitalul pus la dispoziție de investitori (capitaluri proprii și datorii) pentru a genera profit operațional. ROIC este un indicator important în luarea deciziilor financiare și strategice, deoarece reflectă capacitatea firmei de a crea valoare pentru acționari și creditori.

Formula rentabilității capitalului investit (ROIC):

ROIC= Profit net operațional dupa impozitare (NOPAT)​/ Capital investit

Unde:

• NOPAT = Profit operațional (EBIT) - Impozit pe profit.
• Capital investit = Capitaluri proprii + Datorii purtătoare de dobândă - Numerar și echivalente de numerar.

Etapele analizei ROIC

1. Colectarea datelor financiare:
   • Se utilizează informații din bilanț, contul de profit și pierdere, și fluxul de numerar.
2. Calcularea NOPAT:
   • NOPAT se determină scăzând impozitele aferente din profitul operațional.
3. Determinarea capitalului investit:
   • Se însumează capitalurile proprii și datoriile purtătoare de dobândă, din care se scad numerarul și echivalentele de numerar.
4. Calculul ROIC:
   • Se aplică formula pentru a obține procentajul care exprimă rentabilitatea capitalului investit.

Interpretarea rezultatelor ROIC

• ROIC > Costul mediu ponderat al capitalului (WACC):
  • Firma creează valoare pentru investitori.
• ROIC = WACC:
  • Firma menține valoarea investită.
• ROIC < WACC:
  • Firma distruge valoare, iar investițiile nu sunt eficiente.

Exemplu practic de calcul al ROIC

Situația firmei XYZ:

• EBIT = 500,000 lei
• Rata impozitului pe profit = 16%
• Capitaluri proprii = 2,000,000 lei
• Datorii purtătoare de dobândă = 1,000,000 lei
• Numerar și echivalente = 200,000 lei

1. Calculul NOPAT:

NOPAT=EBIT×(1−Rata impozitului

NOPAT=500,000×(1−0.16)=420,000 lei

2. Calculul capitalului investit:

Capital investit=Capitaluri proprii+Datorii purtatoare de dobanda−Numerar Capital investit=2,000,000+1,000,000−200,000=2,800,000 lei

3. Calculul ROIC:

ROIC = (NOPAT/ Capital investit​)×100

ROIC = (420,000/2,800,000)​×100=15%

Interpretare:

• Dacă WACC pentru firma XYZ este, de exemplu, 10%, atunci un ROIC de 15% indică faptul că firma creează valoare pentru investitori, utilizând eficient capitalul investit.
• În cazul în care ROIC ar fi mai mic decât 10%, firma ar consuma mai mult capital decât poate genera din activitatea sa operațională, ceea ce indică o gestiune ineficientă.

Măsuri pentru îmbunătățirea ROIC

1. Creșterea profitului operațional:
   • Reducerea costurilor operaționale.
   • Creșterea veniturilor prin diversificarea produselor sau extinderea pe piețe noi.
2. Optimizarea structurii capitalului:
   • Reducerea datoriilor excesive.
   • Gestionarea eficientă a numerarului și a stocurilor.
3. Reducerea costurilor de capital:
   • Negocierea unor condiții mai bune pentru finanțarea prin împrumuturi.
   • Creșterea gradului de autonomie financiară pentru a reduce costurile asociate capitalului împrumutat.

Analiza ROIC ajută firmele să evalueze dacă investițiile sunt profitabile și să ia măsuri corective pentru a optimiza utilizarea capitalului investit.

vizualizari: 92